Почему не все российские ipo оказались удачными и чего ждать инвесторам

Мы стали IPO-able?

Какую компанию можно назвать IPO-able, то есть способной выйти на IPO? У нее должны быть определенные характеристики: размер выручки, темпы роста, занимаемая доля рынка или масштаб экспансии. Стандарты этих показателей задала компания HeadHunter, которая вышла на биржу в 2019 году со следующими цифрами:

• в годы перед IPO компания росла по выручке в среднем на 26% в год;
• в 2019 году — в год выхода на IPO — выручка составляла 7,8 млрд руб.;
• маржинальность по показателю EBITDA (прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации) — от 45%.

Российская компания, которая стремится стать такой, как HeadHunter, должна соблюдать одно из двух условий:

1. Компания должна быть или иметь потенциал стать безусловным национальным лидером своего сегмента рынка, либо сразу масштабироваться на глобальный рынок. Иметь выручку от 5 млрд руб., и расти с темпом от 30%, в идеале — от 50 до 100% в год.
2. Компания должна быть прибыльной — а это очень сложная задача. Если компания растет ежегодно на 50-100% и при этом имеет прибыль — это означает, что она растет в таком темпе без полного реинвестирования прибыли.

Экономика инноваций

Как инвесторы находят Google, Facebook и SpaceX раньше других

ICO и STO – в чем их отличия от ИПО

STO
Чем отличается IPO от ICO?

• SPO или Secondary Public Offering – это продажа владельцами компании части принадлежащих им акций уже после IPO. Руководство любой из компаний, которая вышла на IPO, владеет какой-то частью акций и рано или поздно может продать определенный их объем, чтобы зафиксировать прибыль.

  В этом случае продажа происходит через инвестиционные банки, которые продают акции частями, чтобы не вызвать падение их цены. На рынке SPO воспринимается зачастую положительно, так как это возможность купить акции компании.

• FPO или Follow-on Public Offering – дополнительная эмиссия акций компании, которая ранее вышла на IPO. Это скорее негативное явление в мире ценных бумаг, когда владельцы компании нуждаются в деньгах и добывают их не путем займов, а повторно выпускают и продают акции.

  За счет дополнительной эмиссии количество акций увеличивается, и по этой причине уже имеющиеся на руках инвесторов акции обесцениваются. Кроме этого, таким путем проводят различные серые схемы, которые позволяют фактически передавать права на влияние в компании.

• ICO или Initial Coin Offering – привлечение инвестиций в блокчейн-стартап, которое осуществляется за счет размещения токенов (монет) на криптовалютных биржах. ICO появилось относительно недавно и является своеобразным IPO в мире криптовалют.

  Особую популярность первичное размещение токенов проектов получило в 2017-2018 гг., когда многие выставленные на ICO монеты начали приносить тысячи процентов прибыли. Большой недостаток сферы ICO в том, что она пока остается нерегулируемой и многие скамы выдают себя за продвинутые блокчейн-проекты, являясь на самом деле пустышками. Из-за отсутствия прозрачности в сфере проведения ICO и контроля регуляторов, инвестиции в размещенные монеты несут в себе большие риски.

• STO или Security Token Offerings – аналог ценных бумаг в цифровом виде, который стал следующим шагом в развитии блокчейн-проектов. Многие эксперты называют STO более совершенным ICO, ведь это не банальная продажа токенов без каких-либо гарантий и обязательств.

  STO подразумевает покупку доли собственности на блокчейн-проект, при которой данные о владении вписываются в смарт-контракт. За счет этого инвестор покупает не токен-пустышку, а долю компании и имеет право на получение дивидендов, акций, прибыли и т.д.

  Большой плюс STO в том, что оно полностью соответствует требованиям таких регуляторов, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Компания, организовавшая STO, проходит проверку регулятора, публикует отчеты о своей деятельности и действует в рамках законодательства. Благодаря этому риски для инвестора снижены и, по большому счету, STO лишено основных недостатков ICO.

Как принять участие в IPO?

В ipo на бирже могут принимать не только частные инвесторы, но банки и фонды. Это, как по мне, хорошая практика, ведь сразу потенциальный круг инвесторов расширяется, наблюдается активизация конкурентной среды. Для частных вкладчиков надо иметь открытый счет у брокера с определенной суммой. В шорт-листе каждого брокера собрана важная и актуальная информация об определенных компаниях, что планируют IPO

Далее важно определиться с максимальной суммой для вложения

 
Аналитики и эксперты рекомендуют максимальный показатель поделить на 3, и вложить каждую часть в IPO определённой компании. Таким образом, вы сможете получать доход в промежутках между периодом Lock up.

Далее подается заявка, пополняется брокерский счет, и посредник проводит операции. После этого информация с изменениями обновляется в вашем аккаунте.

Как работают подобные инвестиции

Разобрав, что такое ipo, сильные и слабые стороны и для чего он нужен, нужно понять: какую пользу с этого процесса можно получить. Компания привлекла деньги от разных инвесторов, но при этом никто не знает, как ее ценные бумаги поведут себя на рынке. Для компаний очевидна существенная возможность быстро привлечь деньги. История знает множество успешных привлечений: General Motors (2010 год, 18 млрд. $), Facebook (2012 г, 16 млрд.$), Alibaba Group (2014 г, 25 млрд.$). Инвестору остается как-то просчитать наперед, проанализировать и выбрать именно «те» компании.

Возможно ли досрочное закрытие инвестиций

Такой вопрос настолько же популярный, как и то, как участвовать в ipo. Да, это возможно, примерно через 180 дней, как акции будут добавлены на биржу: зафиксируете прибыль и получите деньги на счет

Важно дождаться окончания периода Lock up, и тога полученные средства можно вложить в другое направление. Например, в работе Юнайтед Трейдерс ранее минимальное время для сохранения денег в инвестициях было 3 месяца

Как правило, за досрочное снятие денег взымается комиссия от 10 до 15%. Для каждой биржи и ценных бумаг период свой.

Как выбрать брокера

Я говорила не один раз, что торговля на бирже без посредника невозможна

В выборе подходящего брокера рекомендую обращать внимание на тех, которые уже положительно себя зарекомендовали на рынке, предварительно необходимо оценить условия сотрудничества с ними (размер комиссий, сумма для минимального старта). Плюс, стоит понимать, что не все брокеры участвуют в таком направлении

Задаваясь вопросом, как купить акции компании до выхода на ipo, стоит проанализировать соответствующую нишу, чтобы спрогнозировать возможный рост ценных бумаг того или иного акционерного общества.

Мнение аналитиков InvestFuture

IPO ЕМС может вызвать большой интерес инвесторов, так как сектор частной медицины на Московской бирже пока представлен всего одной компанией.  Высокая рентабельность бизнеса компании, оптимистичные прогнозы менеджмента и перспективы неплохой дивидендной доходности привлекают внимание к этому размещению.Но есть и пара настораживающих моментов.Во-первых, компания рассчитывает расти не столько за счет инвестиций в бизнес, сколько за счет роста всего российского сектора премиум-услуг в области здравоохранения. Даже ее IPO нацелено не на привлечение средств для развития бизнеса, а на продажу акций нынешними акционерами.Однако по поводу стремительного роста компании возникают большие сомнения

Сеть нацелена на клиентов сегмента «супер-премиум». Средний чек в компании, по ее собственным данным, превышает 33 000 рублей (у «Медси» — всего 3200 рублей). Вряд ли такая ценовая политика дает компании хорошие шансы на масштабную экспансию. Тем более, что в случае отмены связанных с пандемией ограничений часть состоятельных клиентов может предпочесть лечение в иностранных клиниках.Во-вторых, обращают на себя внимание слабые балансовые показатели ЕМС. Активы компании оцениваются в 27 млрд рублей, а ее капитал составляет всего 9,5 млрд рублей. Даже если размещение пройдет по нижней границе обозначенного ВТБ Капитал диапазона, мультипликатор P/B эмитента составит 11,3, в то время как у компании “Мать и дитя” этот показатель равен лишь 2,8.Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией. Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Александра Резникова и редактора Сергея Глушкова.

Особенности IPO

Первая особенность такого привлечения капиталов заключается в том, что осуществляется оно исключительно на организованном финансовом рынке, то есть, под неусыпным контролем государственного регулятора (да и вообще всех вовлеченных в эту процедуру сторон). И именно возможность собрать громадные капиталы прямо в процессе первичного размещения акций со временем планомерно забюрократизировало данную процедуру, во многом выхолостив основную ее суть – предоставление финансовых средств для становления капиталоемкого бизнеса с нуля. Здесь, как обычно, присутствует 2 фактора:

1. риск банального мошенничества;
2. простота получения средств для предпринимателей (стартаперов).

История IPO уходит корнями в далекий XVII век. И во всех тех странах, в которых биржевая торговля развивалась и становилась цивилизованной еще в веке XIX (а именно эти государства мы сейчас называем развитыми странами с рыночной экономикой), везде наблюдалась тенденция к тому, чтобы поставить заслон «организованному» воровству на организованных рынках, пусть даже пожертвовав ради этого доступностью денег для честных бизнесменов.

Иными словами, страх планомерно побеждал целесообразность и функциональность данной процедуры вообще. И к настоящему моменту в иных государствах законы, регулирующие первичное размещение ценных бумаг компании, стали настолько драконовскими, что получение инвестиций таким путем становится недоступной задачей даже для таких богатых и устойчивых фирм, как «Дженерал Моторс».

Итак, первая особенность IPO – это высокий административный «входной барьер». Платежеспособность вашу и вашего бизнеса будут проверять буквально под микроскопом как государственный регулятор, так и та компания, которая будет аккредитована проводить саму процедуру выпуска и размещения транша акций. Причем, проверяться будут не только очевидные параметры финансовой устойчивости компании, но и показатели, которые, по логике вещей, и вовсе не должны влиять на предпринимательское «здоровье» фирмы. К примеру:

• Какое отношение к общему показателю рискованности ведения деятельности имеет наличие долгов у Генерального директора и у Председателя Совета директоров фирмы? Ведь их имущество по закону и, по сути, отделено от корпоративного. А вот!
• На разрешение проведения эмиссии оказывают влияние показатели ликвидности компании. Проще говоря, для того чтобы привлечь деньги с рынка, фирма должна обладать либо существенными накоплениями в высоколиквидных активах, либо у нее должен уже существовать такой бизнес, который позволит быстро «наполнить закрома» в случае необходимости. Но позвольте, если вы привлекаете деньги с рынка, то откуда у вас вообще возьмутся «закрома»? И если бы они у вас были, разве не проще ими же и воспользоваться? Однако, во-первых, объемы финансовой ликвидности не должны сопоставляться с объемами эмиссии акций и привлечения средств, а во-вторых, здесь повсеместно действует принцип: хочешь получить $10, приготовь сначала $5.

Так что в качестве второй особенности следует выделить фактическую недоступность IPO для стартующих компаний – они просто не пройдут административный шаблон по формальным основаниям. Также очевидно, что участвовать в IPO не стоит пытаться таким компаниям, как малые или даже средние. Первичное размещение на организованном рынке – это прерогатива исключительно гигантов государственных масштабов.

И наконец, третьей особенностью IPO является то, что с помощью первичного размещения акций финансируются… далеко не первые проекты в компании. В 2006 году в России гремело IPO ВТБ. Продажа акций производилась по предварительной закрытой подписке, и финансовые эксперты наперебой пророчили резкий взлет курсовой стоимости акций банка после завершения этого мероприятия. Казалось бы, акций стало больше (ведь «Внешторгбанк» существовал и был акционирован и до того), при этом проектов у него больше не стало, а тем не менее, прогнозы аналитиков во многом сбылись: акции ВТБ действительно поднялись после окончания первичного размещения. (Правда, отнюдь не в связи с грамотным управлением внутри компании, а по причине глобального ралли на сырьевых рынках).

То есть, в настоящее время практически повсеместно на финансовых рынках различных стран IPO устраивается крупными игроками с целью проведения докапитализации их бизнеса. Ведь только в этом случае можно будет рассчитывать на прохождение строгих условий регуляторов и агентов по организации процедуры.

Понятие и особая терминология IPO

В IPO непонятно все: от самой аббревиатуры до терминологии, которой пользуются опытные инвесторы, участвующие в этом процессе. Будем разбираться, чтобы не остаться за бортом аттракциона невиданной щедрости (так говорят профессионалы). А может, после изучения этот аттракцион предстанет в другом свете – например, в виде Поля Чудес, где Буратино зарыл свои золотые монеты и, сами знаете, что получил.

Что такое IPO

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Начать развиваться

У каждого способа есть свои плюсы и минусы. Последний вариант позволяет привлечь суммы несоразмерно большие, чем при всех других. Для выхода на биржу компания должна стать публичной и открыто показывать инвесторам свою финансовую отчетность, т. е. деятельность становится прозрачной. Это накладывает определенные обязательства, но имеет неоспоримые плюсы, о которых еще будем говорить в статье.

Основные цели выхода предприятия на биржу:

1. Повышение статуса компании и доказательство успешности ее деятельности. IPO – это определенная ступень в развитии, когда бизнес перестает быть стартапом, становится зрелым и может заинтересовать большее количество инвесторов.
2. Получение дополнительного капитала на развитие: открытие новых производств, расширение существующих, модернизация, покупка других компаний и пр.
3. Получение известности, рост доверия со стороны партнеров, клиентов, кредитных организаций, международных сообществ. Это в итоге приводит к расширению бизнеса и увеличению прибыли.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

У инвесторов, которые участвуют в IPO, одна задача – заработать. Предсказать заранее, достигнет или нет компания своих целей, выйдя на фондовый рынок, невозможно. Известны случаи, когда стоимость акций взлетала на несколько сотен процентов после начала торгов, но часто случается и обратная ситуация.

Компания Beyond Meat провела IPO в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) доходность сделки составила 61 %. Сейчас (на июль 2020 г.) прибыль – скромнее – плюс 35 %.

Компания Uber Technologies вышла на фондовый рынок в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) убыток по сделке составил минус 19,4 %. На июль 2020 г. – минус 24 %.

В этом кроется большой риск инвестирования в IPO, т. е. в покупке акций на старте продаж. Советы опытных инвесторов:

1. Не входить на рынок первичного размещения, пока не научитесь самостоятельно оценивать компанию и ее перспективы.
2. Не вестись на обещания брокеров о сумасшедшей прибыли, а смотреть пункт 1.
3. Не вкладывать в акции более 10–20 % своего капитала.
4. Диверсифицировать вложения, т. е. участвовать не в одном IPO, а в нескольких. Но финансовые затраты для такого подхода будут большие, потому что у многих брокеров есть порог входа.

Начинающие инвесторы должны изучить терминологию процесса первичного размещения. В ней встречаются непонятные слова: андеррайтер, аллокация и локап-период.

Андеррайтер

Критерии выбора посредника:

• опыт проведения процедуры первичного размещения;
• репутация на рынке;
• условия, на которых инвестиционная организация оказывает посреднические услуги.

Аллокация

Для одной сделки аллокация может составить, например, 5 %, для другой – 80 %. Это происходит потому, что одни компании известны и имеют хорошие перспективы развития, поэтому многие инвесторы хотят вложить деньги в нее с целью заработать на росте котировок. Другие не пользуются популярностью, и желающих приобрести их акции немного.

Получается, что при инвестировании в IPO, например, 10 000 $ в первом случае инвестор купит ценные бумаги только на 500 $, а в другом – на 8 000 $. Процент удовлетворения заявки может оказать существенное влияние на доходность всего портфеля, поэтому надо очень внимательно подбирать компании для инвестиций.

Локап-период

Цели, которые преследует введение локап-периода:

• избежать обвала котировок в случае массовой продажи ценной бумаги;
• избежать волатильности и поддержать стабильность на рынке.

Сегодня есть брокеры, которые дают возможность участия в первичном размещении и без локап-периода. Например, в Тинькофф Инвестициях. Но требуется статус квалифицированного инвестора.

Сущность

Если говорить упрощённо, IPO является выходом эмитента на биржевой рынок. Это означает, что компания выпускает акции, которые в дальнейшем может приобрести любой человек. Размещение осуществляется на крупнейших площадках. К примеру, отечественные компании чаще всего размещаются на Московской бирже, зарубежные – на западных биржах: NASDAQ, Нью-Йоркской, Лондонской и Гонконгской бирже. Некоторые российские компании также проводят IPO за границей.

IPO компании может проводиться, как размещением акций, так и депозитарных расписок. Чем являются акции, знают все, а что такое расписки известно немногим. Проще говоря, депозитарная расписка – это запись, подтверждающая, что в каком-либо банке хранятся определённые акции. Ценные бумаги находятся в банке-кастодиане, но у их владельца есть расписка.

На практике это равносильно акциям, но депозитарную расписку проще купить гражданам разных государств, в случае, когда с приобретением ценных бумаг бывают затруднения (из-за большой комиссии или законодательного ограничения на деятельность зарубежных брокеров). Но в большинстве случаев IPO осуществляется в форме публичного размещения именно акций.

Для частных организаций IPO это способ привлечь дополнительный капитал, альтернатива банковским займам и облигациям. За пользование привлечёнными капиталами не нужно платить, это бесплатные денежные средства. Конечно, по выпущенным акциям придётся выплачивать дивиденды, но эмитент сам регулирует их величину или замораживает выплаты в тяжёлые для себя времена.

Кроме того, IPO это повышение престижа. Компания была закрытой, а стала публичной, к ней пришла известность. Теперь намного легче привлекать клиентов и инвесторов, которые будут финансировать фирму. Проведение IPO указывает на то, что компания стала полноценно участвовать в рыночных отношениях. Кроме того, компания получает возможность влиять на свою капитализацию, поддерживать стоимость акций путём обратного выкупа бумаг (buyback) или выплатой крупных дивидендов.

Кратко

• IPO, или публичное размещение ценных бумаг, — возможность для бизнеса привлечь дополнительные деньги на развитие, а для инвесторов — выгодно приобрести ценные бумаги перспективной компании.

Чем лучше финансовые результаты компании, ее рейтинг и известнее ее андеррайтеры, тем больше шансов на то, что ценные бумаги вырастут в цене.

Чтобы принять участие в IPО, нужно уточнить у своего брокера, принимает ли он поручения от инвесторов. После этого нужно убедиться, что на брокерском счете достаточно денег для подачи заявки, оплаты комиссии и прочих издержек. После этого нужно подать поручение в установленной форме.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «ГПБ Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «ГПБ Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «ГПБ Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Минусы IPO для эмитента

Но нужно учесть минусы и издержки выхода на IPO. Любое действие имеет свои последствия. Итак, недостатками IPO являются:

• увеличение контроля над компанией – так как она вынуждена отчитываться публично, то ее будут контролировать аудиторы, налоговая служба и надзорные органы;
• увеличение расходов – теперь нужно следить за акциями, совершать выплаты (дивиденды), вести учет и т.д.;
• нужно раскрывать финансовую информацию – ей могут воспользоваться конкуренты и опередить по каким-то показателям;
• производится размытие долей – владельцами компании становятся сотни и тысячи юридических и физических лиц;
• придется считаться с крупными акционерами – фонды или частные инвесторы могут методично скупать акции, чтобы иметь возможность влиять на компанию или даже получить над ней частичный контроль;
• скорее всего, придется делиться прибылью с акционерами – или объяснять им, почему дивидендов не будет и делать так, чтобы котировки акции росли.

Например, если планируется привлечь 600 млн долларов, то первоначально придется потратить порядка 60-80 млн. Ну и предъявляются жесткие требования по капитализации – на каждой бирже свои. Например, на NASDAQ нельзя выходить с капитализацией менее 50 млн долларов.

И отмечу еще один минус. Как правило, сразу после IPO на менеджмент и руководство накладывается ограничение: продать свои пакеты акций они смогут только через полгода-год. Это сделано специально, чтобы они не могли спекулировать акциями на самом старте процедуры IPO.

Как оценить компанию перед IPO?

Параметры, на которые стоит обращать внимание перед участием в IPO:

Параметры 
Пояснение
Выручка
Важно обратить внимание на рост бизнеса, должны «проглядываться» высокие темпы роста выручки. Это особенно важно для высокотехнологичных компаний у которых может не быть прибыли и дивидендов на стадии роста.
Сокращение издержек
Компания должна находиться в постоянном поиске по оптимизации излишних издержек.
Уровень и масштаб инвесторов
Наличие публичных персон и солидных компаний
К примеру, Леонардо Ди Каприо инвестировал в производителя альтернативного мяса из США — Beyond Meat

Актер, являющийся активным защитником окружающей среды, заявил, что гордится быть инвестором Beyond Meat. Естественно это оказало позитивный сигнал для компании выходящей на IPO, ведь Лео имеет значительное влияние на свою аудиторию.
Социальная / экологическая ответственность
ESG инвестирование стало сильным трендом последних лет
Андеррайтеры и букранеры
Серьезные «имена» заставляют обратить на себя внимание. Все знают Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, JPMorgan Chase.
Объемы при размещении
Некоторые компании хотят привлечь слишком много средств, в конечном итоге все заканчивается не слишком удачно. Примером можно выделить UBER, где был «серьезный» андеррайтер (Morgan Stanley) и много известных персон. По причине большого объема размещенных акции при IPO, ожидаемого роста не состоялось. Спустя 3 месяца после размещения, стоимость акции «УБЕР» рухнули почти в 2 раза. После долгого «боковика»,  длившегося 1,5 года, цена за 1 акцию смогла преодолеть рубеж, который был при размещении.
Перспективы отрасли
Важно понимать, в какой отрасли работает компаний, не производит ли она изживающие себя товары

Порядок выхода на IPO

IPO – многоэтапный процесс, продолжительность которого может достигать нескольких лет. При этом каждый этап требует существенных капиталовложений. Перед публичным предложением своих ценных бумаг компания должна провести ряд мероприятий, направленных на приведение своей финансовой отчетности в соответствие с международными стандартами.

Тщательно проверяется достоверность сведений, отражаемых в бухгалтерской документации. Этим занимаются аккредитованные независимые аудиторы. Естественно, что при наличии скромных финансовых показателей на успех публичного размещения ценных бумаг рассчитывать не приходится.

Важнейшей задачей для компании является привлечение максимального внимания к своему IPO. Поэтому ее руководство нередко прибегает к услугам андеррайтеров, то есть инвестиционных банков, занимающихся организацией первичных публичных размещений. Сотрудники таких учреждений проводят рекламные кампании, которые называются «Road Show». Потенциальным инвесторам предоставляется подготовленная и проверенная аудиторами информация о финансовых показателях.

Андеррайтеры не только проводят рекламные кампании, но и вкладывают свой капитал в ценные бумаги компании еще до того, как она станет публичной. Свою прибыль они формируют за счет того, что в дальнейшем, когда начинаются биржевые торги, продают акции дороже. Кроме того, андеррайтеры получают пять процентов от совокупного объема привлеченных средств.

Насколько IPO компании было успешным, становится ясно после биржевого листинга. Положительным итогом считается ситуация, при которой ценные бумаги на открытом рынке начали дорожать или хотя бы оставаться на том же уровне, как при первичном публичном предложении. В противном случае актуальными становятся все минусы IPO, о которых говорилось выше

Компания утрачивает доверие, при этом внимание к ее деятельности со стороны контролирующих органов усиливается

Этапы проведения IPO

Проведение IPO занимает довольно длительное время. Обычно эта процедура занимает порядка 2-4 лет с момента подачи заявки до выхода на рынок. Компания за это время проходит целый комплекс проверок аудиторов и сбора заявок. Распишем более подробно этапы айпио.

1 Первоначальная проверка. Сюда входит анализ финансового положения, организационный структур, активов, прозрачность компании и другие нормы предусмотренные законодательством страны. Все эти проверки должны быть пройдены для преступления к дальнейшему этапу IPO.

2 Выбор андеррайтеров. Они будут заниматься оценкой компании. Первоначально анализируется спрос на акции.

У андеррайтеров есть связи с широким кругом крупных инвест-компаний, а также частных лиц с большим капиталом. Производится опрос на желание инвестировать в компанию. Каждый должен дать свою предварительную заявку: сколько и по какой цене готов приобрести компанию.

По мере спроса определяется реальная стоимость компании, по которой можно провести IPO. Подобная процедура может производится несколько раз. Андеррайтер указывает предполагаемый диапазон цены. Например: 90-100. Если спрос очень большой, то этот диапазон сдвигают процентов на 10%-20%.

В зависимости от спроса и количества акций, которые эмитент собирается разместить — определяется конечная цена.

3 Выбор времени размещения. Теперь, когда выбран Андеррайтер, цена актива и есть желающие купить, можно выставляться на бирже. При этом многие компании ждут месяцами лучшего момента. К примеру, если проводить IPO на новогодние праздники, то вряд ли можно ожидать большого спроса на вторичном рынке. То же самое касается летнего периода.

Помимо этого эмитент также смотрит и на другие IPO. Если в один день ожидается другие крупные ай-пи-о, то вероятнее всего имеет смысл подождать еще пару дней.

4 Старт торгов на бирже. Первые часы торгов самые волатильные. Никто не знает точно, как поведут себя трейдеры. Например, может быть сильные рост на 30% и даже на 300%, а может быть и падение. Хотя редко бывает, когда в первый день акции компании падают. Чаще всего они растут несколько дней после старта.

IPO Совкомфлота в 2020 г. было по 105 рублей. После старта торговли их цена провалилась до 92 рублей в первые два часов торгов.

Эмитент вправе поддерживать курс своих акций выставляя заявки на покупку. Для такой процедуры есть специальные ПИФы, фонды. На рынке достаточно небольшого перевеса, чтобы начать двигаться цене в нужную сторону.

Выводы

Техническая сторона вопроса как инвестировать в IPO не вызовет сложностей даже у начинающих инвесторов. Нужно лишь зарегистрироваться у брокера, пополнить счет и задать размер инвестиции. На первый план выходит готовность человека выделить несколько тысяч долларов, чтобы участвовать во всех предлагаемых проектах.

Расчеты показывают, что риск потери денег практически отсутствует, однако только при условии вложения во все IPO, отобранные брокером, без исключения. Ориентироваться можно на средний годовой прирост капитала в 40% – в разы больше, чем банковский процент, при этом риски на порядок ниже, чем при активном трейдинге.