Как составить инвестиционный портфель новичку

Если доверить деньги управляющим

Воспользоваться услугами управляющего есть смысл при таких обстоятельствах:

вы никогда не торговали на бирже и не имеете профильного образования;
не хотите тратить время на изучение биржевой торговли;
хотите получить доступ к стратегиям и продуктам, которые предлагают УК.

Вкладывать через управляющих значительно проще: заключил договор с финансовой компанией — и только контролируешь состояние портфеля через онлайн-кабинет. Исключена возможность импульсивных и необдуманных покупок. Профессионалы, которые оперируют чужими деньгами, более хладнокровны. Есть четкая инвестиционная стратегия и система управления рисками, которых они обязаны придерживаться.

Минусы в этом варианте — обратная сторона плюсов: фактически клиент не контролирует процесс размещения своих средств на фондовом рынке, не может давать оперативные указания. Он только наблюдает за динамикой портфеля. К тому же услуги управляющего стоят денег. Комиссии финансовых компаний варьируются в зависимости от продукта (трудозатрат на него) и составляют около 1—5% от суммы переданных в управление средств.

Даже профессионалы не застрахованы от ошибок или непредсказуемости фондового рынка. Если управляющий плохо сработает во время очередного кризиса, клиент получит убыток. Наказать за ошибочные решения не получится, и потерянную сумму никто не вернет.

УК, как и банки, находятся под надзором регулятора — Банка России. Каждая компания должна получить несколько лицензий, а ее сотрудники обязаны пройти сертификацию, многочисленные проверки и сдать государственные экзамены для доступа к управлению средствами граждан. Часто управляющие компании являются дочерними организациями крупных финансовых институтов, и вероятность их банкротства крайне мала. Также управляющие вообще не заинтересованы в каких-либо незаконных операциях с деньгами клиентов: репутация стоит значительно дороже, ведь на этом рынке она нарабатывается годами. Испорченный имидж приведет к уходу клиентов и закрытию УК.

При банкротстве

Что будет с деньгами инвесторов, если у управляющего отзовут лицензию и он будет признан несостоятельным? Вероятность потери средств невелика. Средства клиентов, размещенные в разных финансовых инструментах, не являются собственностью управляющей компании и не могут попасть в конкурсную массу при ликвидации организации. Ценные бумаги, приобретенные на средства инвесторов, хранятся в специализированном депозитарии. При банкротстве управляющая компания не имеет доступа к ним. Распродавать активы и выдавать средства инвесторам может специализированный депозитарий. Если инвестор не планировал избавиться от бумаг, то он их просто переведет в управление другой УК.

Как выбрать управляющую компанию

Проверить на чистоплотность УК легко: все легальные компании числятся .

Детально разобраться и найти подвох вам поможет наша статья «Как отличить инвестиции от финансовой пирамиды».

Стоит изучить, что пишут о компании в Интернете. Известные УК часто упоминаются на страницах деловых СМИ. Наконец, можно проанализировать отчеты об управлении средствами, их должна размещать у себя на сайте каждая компания. Там можно увидеть, насколько успешно работают ее трейдеры.

Матрица банков и брокеров

Рекомендации от 2021-10-06 IR, внутри ячеек альтернативы отсортированы по убыванию приоритета

• Задача брокеров — хранить до 100% вашего капитала до 70-ти лет, по возможности дешево и полностью онлайн
• Задача банка — хранить пару месячных зарплат, задавать минимум вопросов и принимать ответы в свободной форме — быть лояльным

Налоговое резидентство	Местный брокер	Брокеры Европы	Брокеры США	Местный лояльный банк	Нео банк
РФ	Открытие, Tinkoff, ВТБ, Сбер	Exante, Otkritie, Saxo, Swissquote	IB US, Citibank, ScorePriority, LightSpeed	Tinkoff	—
Германия	Scalable Capital, SmartBroker, Trade Republic, Comdirect, ING	IB IE, Exante, Otkritie, Saxo, Degiro,SwissQuote	Schwab, Firstrade, Fidelity, TradeStation, Citibank, ScorePriority, Tastyworks, LightSpeed	Comdirect, ING	Vivid, Revolut, N26
Литва	Swedbank, Seb, Luminor	IB CE, Scalable Capital, Exante, Otkritie, Saxo, SwissQuote	Citibank, TradeStation, ScorePriority, LightSpeed	Swedbank, Luminor	Vivid, Revolut
Беларусь	—	Exante, Otkritie, Saxo	ScorePriority	Alfabank	—

В таблице нет Captrader, Lynx, PlaceTrade — они работают через IB, у ChoiceTrade — травмирующее открытие счета, у Luminor и Citibank UK — высокие комиссии, у Tiger Brokers SG — не изученная юрисдикция.

В начале достаточно одного местного брокера. С ростом капитала добавляем одного из США, потом одного из ЕС. Ближе к пенсии (капиталу в 25 годовых расходов) открываем по второму брокеру в каждой локации.

Формирование инвестиционного портфеля, принципы и модели

Модели формирования портфеля инвестиций выбираются в зависимости от того, какие называются цели. Сама необходимость разнообразия ценных бумаг обусловлена выбором между желаемыми характеристиками. Если инвестор стремится к стабильности, он вкладывается в облигации или акции крупных корпораций, у которых дивиденды небольшие. Цена высокой прибыльности – пониженная надежность. Ликвидность может вступать в конфликт с другими важнейшими характеристиками.

В мире нет ничего идеального. Найти ценные бумаги, обладающие одними достоинствами невозможно. Поэтому каждым портфельным инвестором выбирается определенная, оптимальная в его представлении, структура портфельных инвестиций. При этом используются три основных принципа.

Принципы формирования инвестиционного портфеля

Консервативность. Отношение высоконадежных и рискованных компонент определяется стремлением к покрытию возможных потерь за счет практически гарантированного дохода. Иными словами, как бы ни сложилась ситуация, инвестору большие убытки не грозят. С недополученной прибылью придется смириться в любом случае.

Максимизация прибыли. К высокодоходным бумагам относятся в первую очередь облигации и депозитные вклады. Типичные инвесторы-консерваторы включают в них до 70% своих свободных средств. Остальным можно рисковать, впрочем, тоже разумно.

Диверсификация. Создавая предпосылки для создания нескольких источников дивидендов, инвестор разнообразит свои вложения и по типу ценных бумаг, и по их эмитентам. Предположить, что у всех их дела одновременно ухудшатся, нет оснований. По крайней мере, вероятность таких печальных событий ниже, чем при покупке одних и тех же акций. Статистика портфельного инвестирования в России демонстрирует высокую степень стремления к диверсификации. Причина – высокая волатильность и слабое развитие фондового рынка в целом. Операторы фондового рынка пока опасаются инвестировать крупными суммами компании в РФ.

Приемлемая ликвидность. У инвестора может возникнуть срочная надобность в оборотных средствах для более выгодного, с его точки зрения, вложения. Часть портфеля, как правило, состоит из ценных бумаг, не приносящих высокого дохода, но обладающих другим важным достоинством: их можно всегда быстро продать.

Модели инвестиционных портфелей

Экономическая наука описывает процессы, происходящие на фондовом рынке, с помощью математики. Теория кажется сложной, но принципы работы основных моделей могут быть изложены простыми словами.

Корреляционная модель портфеля Марковица

Данный метод учитывает взаимосвязь биржевых котировок различных эмитентов. Рост одних влечет за собой подъем курса других и ослабление третьих в функциональной зависимости.

Основная проблема применения этой модели состоит в том, что она базируется на математическом ожидании. Марковиц в качестве критерия оценки риска использует среднеквадратическое отклонение доходности акций (статистика подтверждает это). Вероятностное прогнозирование основано на данных прошедших периодов и их влиянии на будущие события.

Описываемая модель в использовании трудоемка, она требует сбора больших массивов информации. По ним рассчитывается дисперсия (разброс), вариация и другие показатели, влияющие на математическое ожидание. К тому же метод Марковица дает относительно точные результаты только при оценке курсов большого количества ценных бумаг при стабильной рыночной обстановке.

Индексная модель Шарпа

Разработка данного метода представляет собой попытку упрощения корреляционной модели Марковица путем введения единого В-фактора (индекса), определяющего связь зависимостей курсов акций, составляющих инвестиционный портфель. Для его вычисления тоже требуется статистическая оценка колебаний курсов, но исходных данных нужно значительно меньше. Шарп допустил линейную зависимость котировок на непродолжительных временных участках.

Модель равновесия цены

На основе общепризнанных объективных макроэкономических показателей риска (инфляции, уровня экономического роста и т. п.), прогнозируются изменения котировкой отдельных видов акций. Формула прогнозируемого дохода выглядит так:

Где:
ОД – размер ожидаемого дохода;
ПД – проценты по доходам без рисков;
ФР – фактор риска;
I – номер фактора риска;
N – количество факторов риска.

Чем больше факторов риска (не менее трех) будет учтено, тем выше точность прогноза. Главная сложность как раз и состоит в их правильном определении и оценке.

Модель образования цен на капитальные активы. Метод предполагает, что более высокие риски увеличивают доходность вложений по линейной зависимости.

Инструкция душеприказчикам

• Настроить Gmail Inactive Account Manager.
• Убедиться, что наследники первой очереди: имеют личную подушку безопасности, имеют базовое представление о пассивных инвестициях.
• Составить инструкцию, что делать наследникам. Обновлять список контактов ваших брокеров и реквизитов брокерских счетов (без логинов и паролей, чтобы наследники не могли вывести деньги на ваш или свой банковский счет после вашей потери дееспособности или смерти — потому что это уголовка). Сохранять документы, подтверждающие расходы на приобретение активов на брокерском счете (для налоговой).
• Разобраться, что делает брокер в случае отсутствия активности.
• Если не устраивает стандартный порядок, составить завещание. Убедиться, что желаемое распределение ценностей законно и не делает всё завещание недействительным.

Как управлять портфелем?

Правильно подобранная стратегия управления инвестиционными инструментами – половина успеха всех сделок. Если вы хотите не просто сохранить, но приумножить имеющийся у вас финансовый капитал, забудьте агрессивную тактику и краткосрочные перспективы. Следуйте простым правилам сбалансированной стратегии управления с равномерным распределением активов, гарантирующей даже в рыночных колебаниях и стагнации низкую степень риска с минимальными потерями.

Управляя ценными бумагами из кейса важно следовать принципу балансировки – распределять активы таким образом, чтобы они компенсировали и дополняли друг друга. Опытными инвесторами часто используется диверсификация инвестиционного портфеля, описывающая процесс снижения рисков, путем, как я уже сказал, распределения финансов между действующими активами, что в текущих условиях рынка очень важно

Правильно распределенные инвест составляющие кейса – еще один фактор стабильного дохода.

Зачем создавать инвестиционный портфель?

Как я уже сказал выше, инвестиционный портфель ценных бумаг представляет собой набор инструментов, собранных из активов различного уровня риска, доходности.

целях

С помощью активов, содержащихся в кейсе, инвестор решает вопросы, связанные с уменьшением рисков, увеличением прибыли, то есть, диверсификации. Об этом тоже чуть позже. Для примера, используя один актив можно перекрыть убытки по второму и выйти в ноль.

На что ориентироваться при создании?

Цели и задачи – вот от чего нужно отталкиваться инвестору в формировании инвестдипломата. Умный предприниматель, заключивший тысячи сделок на бирже, знает, что главное – правильно составленный набор инструментов.

Опытный бизнесмен имеет портфель инвестиций, которым распоряжается, уменьшая риски, сохраняя и увеличивая доходность своего пула. Опуская детали, можно сказать, что инструменты эти функционируют по принципу Ломоносова: если где-то убавилось, значит, где-то прибавится. Словом, если одна сделка сорвется и не принесет доход, другая своей прибылью перекроет убытки. Полагаю, тут все понятно. Идем дальше.

Теория Марковица

Нобелевский лауреат Марковиц предложил теорию инвестпортфеля еще в 1952 г. Она продолжает оставаться актуальной и на сегодняшний день. Она помогает собрать оптимальный портфель активов, исходя из требуемого соотношения между параметрами риска и доходности. Здесь инвестор решает две цели:

• как максимизировать доходность при заданном риске;
• как минимизировать риск при минимально допустимой доходности.

Доходность является средневзвешенной суммой доходностей активов, входящих в его состав. Риск инструмента — это среднеквадратичное отклонение его доходности.

Чтобы оценить общий риск инвестпортфеля, следует вычислить совокупное изменение рисков отдельных активов и их взаимное влияние.

Теория Марковица привела к тому, что инвесторы стали уделять больше внимания взаимосвязи активов. Если составить портфель правильно, то можно снизить риски благодаря обратной корреляции инструментов.

Сейчас ничего не нужно рассчитывать самостоятельно. Например, Роджер Гибсон приводит примеры того, как компьютерные расчеты могут способствовать оптимизации инвестиционного портфеля. Для этого существуют специальные сервисы, например Yammi.

Правило №2. Распределяйте риски

Если же диверсифицировать по всем правилам, то структура оптимального портфеля должна отвечать риск-профилю инвестора. В зависимости от типа инвестора можно выделить такие типы портфелей:

• консервативные – состоят в основном из государственных и муниципальных облигаций и ETF, подходят для тех инвесторов, которые не хотят брать на себя дополнительный риск, например, перед выходом на пенсию;
• сбалансированные – соотношение акций и облигаций примерно одинаковое, подходят для инвесторов среднего возраста, которым важнее спать спокойно, чем пытаться обыграть рынок на пару процентов;
• доходные (дивидендные) – основу портфеля составляют корпоративные облигации, акции «голубых фишек», дивидендные акции и ETF;
• рисковые – в портфель включаются мусорные облигации, криптовалюта, ценные бумаги стартапов и т.д.;
• спекулятивные – в портфель включаются инструменты срочного рынка, короткие позиции.

Что дает инвестору формирование оптимального инвестиционного портфеля? Во-первых, стабильную доходность, во-вторых, защиту от большинства рисков. во-вторых, спокойный сон

Несколько советов по формированию портфеля

Во-первых, рассчитайтесь со всеми долгами. Если у вас есть кредиты и другие долги, их погашение — главный приоритет. Инвестиции не приносят быстрой прибыли, а неудачные вложения могут усугубить финансовое положение. Лучше оптимизируйте свои расходы.

Во-вторых, создайте подушку безопасности. Убедитесь, что у вас есть доступ к сумме, достаточной для 6 месяцев жизни с нулевыми доходами. Этого времени должно хватить, чтобы поправить финансовое положение в случае необходимости. Если подстраховки нет, придётся дёргать деньги из портфеля и ломать инвестиционную стратегию.

В-третьих, оставьте свои вложения в покое. Именно для этого и нужно рассчитаться с долгами и создать подушку безопасности. Чтобы реализовать инвестиционную стратегию, нужно дать активам вырасти. Если вы будете забирать деньги из портфеля, не сможете в нужный срок добиться своей цели, и в чём тогда смысл всего этого?

В-четвёртых, не копируйте чужие портфели. У каждого инвестора своя инвестиционная цель и чужой портфель не поможет добиться нужного именно вам результата. Впрочем, подсмотреть некоторые идеи вполне нормально.

В-пятых, не добавляйте активы просто так. Давайте на примере: сегодня изо всех щелей идёт реклама акций Tesla и допустим хочется их купить. Вы можете это сделать, но только когда ответите себе на вопросы: «Почему акции должны расти?», «Какие существуют риски?» и «Что я буду делать, если акции начнут расти/падать?». То есть, должно быть обоснование сделки и план действий в случае разных исходов.

В-шестых, избегайте инвестиций с гарантированной доходностью. Исключение — депозиты и ценные бумаги вроде облигаций. В остальных случаях фиксированная доходность с высокой вероятностью означает финансовую пирамиду.

Ну что, с формированием инвестиционного портфеля мы разобрались, теперь давайте ко второй теме статьи.

Риски при владении портфелем вложений

Риски при управлении пассивным доходом порождают негативные последствия, на которых следует акцентировать все внимание. Они не всегда могут привести к потере накоплений, однако упускать выгоду никому не захочется

Виды риска состоят из:

• неудачного подбора ценных документов. Составленный набор может оказаться неэффективным, повысить уровень риска;
• неподходящего времени для капиталовложений. Начинающие инвесторы очень часто натыкаются на данную ошибку, после чего не получают ожидаемого;
• ликвидности;
• расходов, которые возникли неожиданно для управленца портфелем. При создании организации непредвиденные траты возникают за счет процесса лицензирования и перерегистрации;
• резких скачков ставки по процентам. Прогноз должен быть всегда верным, иначе не избежать падения цены акций или облигаций;
• инфляции, которая сильно сказывается на российском бизнесе. Во избежание такого риска формируется мнение об использовании зарубежных инвестиций.

Риск и доходность портфельных инвестиций – смежные понятия, которые не могут существовать друг без друга. Доход от капитала будет иметь рост только тогда, когда все риски будут сведены к минимуму. Рисковый капитал вряд ли сможет приносить владельцу набора прибыль, поэтому необходимо разобраться в методах оценивания риска.

Анализ опасности позволяет выявить все причины с помощью определения всех зон риска и прогнозирования выгодных возможных негативных последствий.

Что такое портфельные инвестиции при статистическом методе выявления риска?

Данный метод определяет вероятность появления потерь с помощью создания статистики

Анализируя опасность для вложений, важно выявить всевозможные факторы, ее порождающие. Однако это всего лишь доля вероятности, которая носит приблизительный и неточный характер

Виды статистического метода сводятся к вероятной оценке, анализу распределения денежного потока или к созданию древа намерений. Первый метод характеризуется открытием упрощенной статистики путем расчетов долей выполненных и невыполненных результатов в соотношении с общей совокупностью принимаемых решений.

Что такое инвестиционный портфель при аналитической методике?

Такие методы определяют возникновение опасности в зависимости от составления математических моделей. Виды аналитической методики:

• статистика чувствительности, которая отображает окончательную величину результата при изменении текущей;
• метод редактирования дисконта;
• расчет достоверных эквивалентов;
• формирование пессимистического или оптимистического сценариев (совмещения исследования с методом чувствительности);
• оценка экспертов в результате опроса;
• проведение аналогии с другими методами.

Совет 2: диверсифицировать портфель

Бывает так, что, пока инвесторы интересуются одной отраслью бизнеса, другая становится менее популярной. Так произошло в период пандемии, когда резко упала потребность в нефти и топливе, но взлетела популярность платформы Zoom и всей фарминдустрии. Если у инвестора в тот момент в портфеле были только сырьевые компании, все его активы сильно потеряли в цене.

Но если инвестор держит в портфеле ценные бумаги из различных отраслей, то временные убытки одних могут быть компенсированы за счет прибыли других. Это называется диверсификацией. Добиться ее можно, выбирая инструменты из разных секторов экономики с различным временным горизонтом:

1. Различные ценные бумаги — акции и облигации. В низкорисковом портфеле большую часть занимают облигации. Однако не стоит забывать и об акциях крупных компаний: они увеличивают потенциальную доходность портфеля.
2. Облигации с разным сроком погашения — они могут быть краткосрочные (1–3 года), среднесрочные (3–5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).
3. Облигации разных типов — корпоративные и государственные (ОФЗ). Инвестировать в государственные облигации почти так же безопасно, как хранить деньги на банковском вкладе. При этом корпоративные долговые бумаги чаще всего приносят более высокий доход.
4. Активы разных стран. Чтобы диверсифицировать риски, можно инвестировать деньги в активы разных государств — США, европейских стран и т. д. Покупать ценные бумаги развивающихся стран менее безопасно.
5. Вложения в компании из разных отраслей. Например, нефтедобывающие, финансовые и транспортные.
6. Инвестиции в разных валютах. Так изменения курсов валют меньше скажутся на общей стоимости портфеля.

Рэй Далио — американский финансист и основатель одного из крупнейших в мире хедж-фондов Bridgewater Associates — создал «всепогодный» инвестиционный портфель, который приносит прибыль при любой экономической обстановке.

Согласно мнению Далио, распределение активов должно быть следующим:

• 55% — облигации США;
• 30% — акции США;
• 15% — биржевые товары.

Так, акции эффективны при росте цен, биржевые товары защищают от инфляции, облигации работают при падающем рынке. Такой портфель хоть и выглядит консервативным, но работает эффективно при невысоких темпах роста экономики.

Ещё по теме:

Научиться инвестировать

21 сентября 2021

Инвестиционные стратегии: какими они бывают и как выбрать свою

10 минут

Инвесторы и портфель

Инвесторы также подразделяются на:

• консервативных;
• умеренно-агрессивных;
• агрессивных.

Если инвестор — физическое лицо, часто его характер находит отражение в его портфеле.

Если инвестор — юридическое лицо, портфель формируют задачи, которые стоят перед компанией. Соотношение доходности и риска являются общими принципами в образовании инвестиционного портфеля:

• низкая доходность без риска;
• гарантированная доходность — умеренный риск;
• максимальная доходность — высокий риск;

Виды

По результатам подобного подхода портфели делятся:

• на консервативный;
• умеренный;
• агрессивный.

Консервативный составляется с помощью государственных документов, акций особо крупных предприятий, так называемых голубых фишек и золота. Он обеспечивает повышенную безопасность целого портфеля и отдельных его составляющих. Доходность стабильно держится на нужном инвестору уровне.

Умеренный является самым сбалансированным. Присущая ему черта — оптимизированная степень риска и доходности портфеля. В подобном портфеле содержатся, как бумаги с большой доходностью и высоким риском, так и бумаги с низкой доходностью и низким риском, типа государственных облигаций.

Агрессивный наполняют ценные бумаги с высокой доходностью. Для таких характерен достаточно высокий уровень риска. По этой причине инвестор регулярно контактирует с брокером, управляющей портфелем, или руководит ими самостоятельно.

Типы

Назначение образования влияет на типы портфелей:

1. Портфель роста формируется для быстрого умножения капитала.
2. Портфель ликвидности служит для быстрого возврата инвестиций.
3. Портфель дохода, составленный из акций крупных предприятий — для гарантированной стабильной прибыли.

Справка! Портфели могут состоять из акций компаний определенной отрасли или ценных бумаг конкретного региона. Соответственно происходит формирование из зарубежных документов.

Управление

Перед инвестором встает выбор, как ему управлять созданными таким способом портфельными инвестициями: он может контролировать их самостоятельно или обратиться к брокерской компании для передачи в доверительное управление. Однако второе отнюдь не означает полноценную передачу прав.

Если брокерская компания захочет изменить какие-либо элементы портфеля, повысить или наоборот снизить ценник активов, она обязана согласовать свои действия с инвестором.

Справка! Поддержание определенного уровня доходности — основной смысл для инвестора управлять портфелем.

Выделяют два основных подхода:

1. Образование портфеля с высокой степенью диверсификации и заданным уровнем соотношения рисков и доходов.
2. Образование портфеля с высоким уровнем прибыли и высокой степенью риска.

В первом варианте рассчитываются уровни рисков и доходов, а также степень их соотношения через длительные периоды времени. Затем в состав портфеля вносятся необходимые коррективы. Хотя этот подход называется пассивным, сама суть управления не передается в названии.

Именно такому типу контроля инвестиций предпочитает Уоррен Баффетт — самый известный в мире человек, который занимается портфельными инвестициями. Это приносит ему миллиарды долларов.

Справка! По словам Уоррена Баффета, самое главное — это правильно подобрать, во что именно вкладывать средства, понять, есть ли у них перспектива роста в долгосрочной перспективе, а также быть терпеливым и игнорировать нестабильность, периодически заметную на рынке ценных бумаг.

Второй вариант управления называется активным. Инвестор каждый день рассчитывает, насколько удовлетворительным является соотношение рисков и доходов. На проведенном анализе основываются необходимые изменения набора ценных документов. Инвестор продает одни и покупает другие.

Если документы имеют высокую ликвидность, это гарантирует, что их часть можно с выгодой продать. Такой способ управления инвестиционным портфелем означает высокую степень операционных затрат, что снижает выгодность инвестиций.

Портфельный инвестор обязан прекрасно разбираться, приобретение каких ценных бумаг будет выгоднее, должен уметь достоверно анализировать рынки — технический и фундаментальный. Коротко говоря, настоящий портфельный инвестор обязан быть профессионалом в своем деле.

Портфельные вложения входят в список самых желанных направлений. Вы также можете сделать первый шаг в этой увлекательной и доходной деятельности.

Первичное пополнение портфеля

Немедленное инвестирование всей имеющейся на руках суммы приносит более высокую прибыль, чем постепенное внесение частями.Усреднение затрат помогает лишь минимизировать возможные сожаления. Например, с 1926-го по 2015-го при инвестировании в США, единовременное инвестирование всей суммы показало более высокие результаты в 68% случаев, в разбивка суммы на 12 равных частей в течение года — в 32% случаев. Средняя выгода от единовременного инвестирования составила 2.39% от вложенной суммы. Financial Planning Perspectives Invest now or temporarily hold your cash? | PDF Free Download

Инвестиционный портфель — что это?

Инвестиционный портфель – это набор финансовых инструментов (акции, облигации, фонды и другие активы), образованный по определенному принципу на основе соотношения риска и доходности. В идеале он должен быть максимально диверсифицирован по различным категориям:

• виду актива;
• отрасли, к которой принадлежит эмитент;
• стране;
• валюте и другим основным характеристикам.

В общем виде, чем более диверсифицирован портфель, тем менее рискованным он является.

Многие считают, что портфель обычно состоит из акций и облигаций, но его можно более глубоко диверсифицировать по видам инструментов, добавив в него такие активы, как:

• недвижимость;
• золото;
• сберегательные сертификаты и т.д.

Пример поиска альтернативных ETF

Например, нужно диверсифицировать LSE: VWRA по ETF провайдеру

1. Ищем среди , альтернативой был State Street SPDR
2. Находим по проспектам части «всего мира по капитализации»: SWDA — развитые страны (DM), EIMI — развивающиеся страны (EM)
3. Находим на сайте индекса MSCI World, что доля EM составляем 11.6%, значит VWRA = 11.6% EIMI + 88.4% SWDA
4. Находим в Swedbank по фильтру «iShares Core MSCI» точные совпадения по тикерам из вкладки Listings в проспектах ETF
5. Находим IWDA.AS и EIMI.MI: интегральный TER: 0.18 * 11.6 + 0.2 * 88.4 = 0.19768 вместо 0.22 у VWRA, два тикера увеличат минимальную комиссия за сделку и нужно будет вручную поддерживать их пропорцию

Инструменты для управления инвестиционным портфелем

Создание инвестиционного портфеля это лишь полдела, дальше им нужно управлять — следить за результатами, анализировать их и делать корректировки. Поэтому сначала стоит позаботиться об учёте инвестиций. Благодаря нему вы сможете увидеть реальную доходность своих вложений и сразу видеть активы, которые приносят убытки.

Есть два варианта ведения учёта:

• Сайт в Интернете. Вы импортируете туда отчёты по сделкам и сайт автоматически рассчитывает все показатели — доходность, доли активов, просадки. Если выбирать из русскоязычных, то лучший вариант — Intelinvest, здесь больше всего возможностей и неплохая бесплатная версия. Благодаря партнёрству с сервисом я могу предложить читателям блога скидку 20% на полноценную подписку (по промокоду 1VYV9CMSTD).
• Электронная таблица. MS Excel и подобные программы позволяют вести удобный учёт инвестиций, но нужно иметь навыки и в идеале разрабатывать шаблон самостоятельно. Подписчикам блога я раздаю , который использую с 2013 года.

Если вы ведёте учёт инвестиций, то управлять инвестиционным портфелем становится проще. Например, можно отслеживать качество диверсификации.

Допустим, вы решили инвестировать в акции популярных IT-компаний — Apple, Amazon, Microsoft, Google и Netflix. Диверсификация такого портфеля будет слабой, потому что в нем компании из одного сектора и они обладают сильной корреляцией:

С математической точки зрения, движения цен IT-гигантов практически совпадают. Для инвестиционного портфеля это означает, что акции дублируют друг друга и в случае коррекции на фондовом рынке вы рискуете потерять деньги одновременно во всех акциях — ваши риски только растут. Компания Disney в этом примере выделяется, потому что она представляет другой сектор экономики. Она будет хорошим дополнением к портфелю IT-компаний и позволит снизить риски.

В общем, стоит разделять все активы по секторам экономики и следить, чтобы какой-то из них не обладал слишком большой долей. Имеет смысл делать диверсификацию по валютам (использовать доллары, рубли, евро и т.д.) и по странам (инвестировать не только в акции России или США).

Если вы склоняетесь к пассивному управлению инвестиционным портфелем, то к этому моменту сформируется стабильный состав инвестиционного портфеля. Через несколько месяцев одни активы вырастут, другие упадут в цене — и это подходящий момент для первой ребалансировки.

К примеру, состав вашего портфеля 50% акций / 50% драгоценные металлы, а через год соотношение изменилось до 60% / 40%. Делая ребалансировку, вы продаете часть акций и докупаете драгметаллы — и возвращаетесь к 50% / 50%.

Для чего это делается? Во-первых, чтобы портфель не отклонялся от к первоначальной стратегии. Во-вторых, ребалансировка на длинной дистанции увеличивает доходность портфеля. По сути, мы продаём часть подорожавших активов и докупаем более дешёвые. Вот график для наглядности:

В этом примере ребалансировка не сразу стала эффективной, но за 18 лет портфель с её использованием принёс значительно больше прибыли.

Также стоит использовать реинвестирование полученной прибыли, это позволяет портфелю расти еще быстрее. Как и ребалансировка, реинвестирование на длинной дистанции увеличивает доходность ваших инвестиций:

Последний инструмент управления инвестиционным портфелем, о котором стоит упомянуть — хеджирование рисков. Эта операция позволяет фиксировать возможные потери портфеля на прогнозируемом уровне и в редких случаях зарабатывать на падающем рынке.

Хеджировать риски портфеля можно такими способами:

• открывать короткие позиции по слабым бумагам;
• использовать опционы и фьючерсы;
• открывать противоположные сделки на других рынках.

Это уже продвинутый уровень, поэтому хеджирование рекомендуется использовать только опытным инвесторам.

В зависимости от вашей вовлечённости в процесс инвестирования управление инвестиционным портфелем также включает в себя поиск выгодных точек входа и фиксацию прибыли/убытков. Пассивный инвестор делает это редко, активный — практически ежедневно. Это всё индивидуально, подход нужно выработать самостоятельно. Экспериментируйте 🙂