Как инвестировать в облигации

Как абсолютно законно не платить налог на прибыль?

Есть лазейка, позволяющая не выплачивать налог на прибыль при соблюдении определённых условий. Речь идет об ИИС (индивидуальном инвестиционном счете), открыть его может каждый резидент РФ, и государство компенсирует 13% налога. Нас эта возможность интересует тем, что с помощью ИИС можно абсолютно легально инвестировать в облигации, получать доход за счет этого и компенсацию налога от государства. Налог на прибыль в этом случае с вас взиматься не будет. О том, где лучше открыть индивидуальный инвестиционный счет  я уже рассказывал ранее.

Из ограничений отмечу:

• в год нельзя вносить на счет больше 1 000 000 рублей. Налог на прибыль не взымается и не имеет лимитов по сумме, а вот налоговый вычет можно получить максимум с 400 000 рублей;
• физлицо не может открыть несколько ИИС;
• ваши средства по сути замораживаются на 3 года, вы не можете частично или полностью досрочно вывести деньги. Вернее, вывести-то вы их сможете, но о налоговой льготе можете забыть в таком случае, придётся уплатить 13% с полученной прибыли;
• деньги на ИИС можно перечислять только со своего банковского счета;
• 3 года – минимальный срок, на который резиденты РФ могут открывать ИИС, при желании договор можно заключить на большее время. На видео ниже преимущества ИИС описаны очень подробно.

Самое главное, что нет ограничений по работе с акциями, облигациями и прочими типами ценных бумаг. Эта практика давно распространена в мире, например, в США аналогичная схема работает еще с 1974 года, в Великобритании – с 1999 года, а в Канаде с 2009 года.

Что такое акции

Акция — это долевая ценная бумага, обеспечивающая ее владельцу долю в капитале компании. Покупая акции предприятия, вы получаете право на участие в его управлении, а также на часть прибыли.

Акции могут быть обыкновенными и привилегированными. Первые дают владельцу право голоса на собрании акционеров, однако выплата дивидендов по ним не гарантирована. Вторые не дают возможности участвовать в голосовании, однако их держатели имеют преимущественное право при выплате дивидендов.

Плюсы инвестирования в акции:

• высокие рыночные риски — акции могут как дорожать, так и дешеветь;
• зависимость котировок от внешних факторов.

Возможные риски

Разберем основные риски инвестирования в акции и облигации.

Акции

Главный и наиболее распространенный риск при покупке акций — снижение их стоимости. Изменение котировок может быть краткосрочным: если у компании нет серьезных проблем, то колебания цены можно переждать, не продавая бумаги. В случае возникновения негативных факторов, влияющих на деятельность компании, котировки могут не восстановиться, что приведет к большим убыткам.

Еще один риск для держателей акций — отсутствие дивидендов. Их размер определяется по итогам финансового года на заседании акционеров и зависит от прибыли компании и ее приоритетов

Если вы хотите регулярно получать дивиденды, обратите внимание на так называемых «дивидендных аристократов». Это компании, которые ежегодно увеличивают размер дивидендных выплат на протяжении более 25 лет

Облигации

• Кредитные риски. Наступают при снижении надежности эмитента и связаны с его неспособностью выполнять долговые обязательства.
• Риск инфляции. При покупке облигаций владелец получает фиксированный процент прибыли. Процент инфляции может превысит доходность по облигациям.
• Рыночный риск. Процентная ставка по облигациям зависит от ключевой ставки Центробанка. Когда последняя растет, старые выпуски облигаций с фиксированным купоном дешевеют. И наоборот, цена бумаг растет, если ставка ЦБ падает.
• Риск ликвидности. Владельцы облигаций могут столкнуться с проблемой продажи своих бумаг из-за возникновения финансовых проблем или ненадежности эмитента. Эти факторы снижают интерес других инвесторов к такому инструменту.

ОФЗ

Длинные

Обычно такие облигации покупают, чтобы зафиксировать хорошую доходность на длительный срок. При дальнейшем снижении ключевой ставки длинные ОФЗ должны расти в цене, а их доходность к погашению будет снижаться.

Я выбрал длинные облигации без амортизации, с постоянным доходом и без оферты. Это те самые облигации, которые можно просто купить и забыть про них – к дате погашения вы получите всю заявленную доходность.

Название облигации	Дата погашения	Период. выплат	Купон, в % годовых	НКД	Цена, в % от номинала	Эффективная доходность к погашению, в %
Казахстан-11-об	2030-09-11	2	7	22.05	99.96	7.13
Казахстан-07-об	2027-09-15	2	6.55	20.64	99.67	6.72
ОФЗ-26230-ПД	2039-03-16	2	7.7	21.3	111.80	6.68
ОФЗ-26233-ПД	2035-07-18	2	6.1	27.41	96.36	6.60
ОФЗ-26225-ПД	2034-05-10	2	7.25	10.33	107.26	6.53
ОФЗ-26221-ПД	2033-03-23	2	7.7	21.3	111.08	6.48
ОФЗ-26218-ПД	2031-09-17	2	8.5	25.15	118.37	6.22
ОФЗ-26228-ПД	2030-04-10	2	7.65	18.24	111.16	6.15
ОФЗ-26235-ПД	2031-03-12	2	5.9	15.19	99.10	6.11
ОФЗ-26224-ПД	2029-05-23	2	6.9	8.51	106.07	6.06
ОФЗ-26236-ПД	2028-05-17	2	5.7	10.31	98.96	5.96
ОФЗ-26212-ПД	2028-01-19	2	7.05	33.03	106.70	5.96
ОФЗ-26232-ПД	2027-10-06	2	6	15.45	101.25	5.86
ОФЗ-26207-ПД	2027-02-03	2	8.15	35.06	112.60	5.74
ОФЗ-26226-ПД	2026-10-07	2	7.95	20.47	111.12	5.73
ОФЗ-26219-ПД	2026-09-16	2	7.75	24.42	110.26	5.69

Короткие

К числу коротких я отнес облигации со сроком погашения в ближайшие 5 лет (хотя обычно короткими называют бонды со сроком погашения до 3 лет). В отличие от длинных, короткие облигации более устойчивы к экономическим потрясениям и меньше падают в кризис. Поэтому в целом их стоимость не меняется. Однако плата за это – более низкая доходность к погашению.

Самые доходные короткие гособлигации в 2021 году – в таблице ниже.

Название облигации	Дата погашения	Период выплат	Купон, в % годовых	НКД	Цена облигации, в % от номинала	Эффективная доходность к погашению, в % годовых
Беларусь-07-об	2025-05-01	2	8.5	16.77	100.69	8.47
Беларусь-03-об	2022-08-03	2	8.65	38.87	100.75	8.28
Беларусь-04-об	2022-08-03	2	8.65	38.87	100.78	8.26
Казахстан-01-об	2023-09-20	2	5.4	17.01	99.13	5.83
ОФЗ-26229-ПД	2025-11-12	2	7.15	11.56	106.97	5.56
ОФЗ-26234-ПД	2025-07-16	2	4.5	27.99	96.22	5.53
ОФЗ-26222-ПД	2024-10-16	2	7.1	16.92	106.36	5.28
ОФЗ-26227-ПД	2024-07-17	2	7.4	36.09	107.24	5.18
ОФЗ-26223-ПД	2024-02-28	2	6.5	24.22	104.06	5.14
ОФЗ-26215-ПД	2023-08-16	2	7	28.76	105.13	4.92
ОФЗ-25084-ПД	2023-10-04	2	5.3	14.67	101.12	4.91
ОФЗ-26211-ПД	2023-01-25	2	7	32.79	104.71	4.59
ОФЗ-26220-ПД	2022-12-07	2	7.4	7.7	105.31	4.49
ОФЗ-26209-ПД	2022-07-20	2	7.6	37.07	104.58	4.47
ОФЗ-26217-ПД	2021-08-18	2	7.5	30.82	101.86	4.29
ОФЗ-25083-ПД	2021-12-15	2	7	5.94	102.44	4.28
ОФЗ-26205-ПД	2021-04-14	2	7.6	19.57	100.79	4.26

Дисклеймер

Нижеследующая информация не является инвестиционной рекомендацией. Я советую включать облигации в свой портфель только после их тщательной самостоятельной проверки и если данные бумаги соответствуют вашей инвестиционной стратегией.

Также обращаю внимание, что стоимость облигации измеряется в процентах от номинала. Если номинал облигации составляет 1000 рублей, а ее стоимость в процентах – 99,89%, то такая облигация стоит 998,9 рублей

Для простоты я указываю цену сразу в рублях.

Цена облигации постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цены (и, соответственно, доходность к погашению) могут отличаться от текущих рыночных показателей. Цифры актуальны на момент написания статьи (17 марта 2020 года).

При покупке облигации вам нужно будет уплатить прежнему владельцу накопленный купонный доход. Если вы будете продавать облигацию раньше срока погашения, то тоже получите НКД от нового владельца. Наличие НКД делает облигацию ликвидным инструментом, иначе бонды бы продавались и покупались только в дату выплаты купона.

К каким облигациям присмотреться в 2021 году

Облигации Федерального Займа (ОФЗ):

• длинные — Казахстан-07-об, Казахстан-11-об, ОФЗ-26207-ПД, ОФЗ-26212-ПД, ОФЗ-26218-ПД и др.;
• короткие -Беларусь-07-об, Беларусь-03-об, Беларусь-04-об, Казахстан-01-об, ОФЗ-26229-ПД и др.;
• муниципальные облигации – Карач-ЧеркесРесп-35001, Хакасия Респ-35006-об, ТомскАдм-34008-об, Ульяновская область-35002, Краснодар-34003-об и др.

Прибыльными считаются корпоративные и облигации таких государственных и квазигосударственных компаний как ВЭБ, Роснано, Газпронефть, РЖД, ГазпромКапитал, Сбербанк, Ростелеком и др.

Прибыльными облигациями акций Мосбиржи являются также ценные бумаги Сегежа Групп, ПИК, ЧТПЗ, Хэдзхантер, МТВ, ГПБ, МосковКредБанк, Лента, Альфа-банк, Магнит, Норникель и др.

От чего зависит доходность и как формируется прибыль инвестора?

Доходность облигаций зависит от нескольких факторов:

• надёжность – чем надёжнее эмитент, тем меньший доход принесет вложение;
• срок погашения, чем более долгими будут ваши вложения, тем большую прибыль вы получите. В зависимости от сроков выплат Минфин РФ установил разные проценты, с этой точки зрения долгосрочные инвестиции куда более выгодны;
• рыночные условия. Помните, что купить облигации за стоимость, равную номиналу, можно только в первое время после их размещения, буквально в течение пары дней. Потом стоимость может расти, в таком случае они будут торговаться с премией, а может и падать, в таком случае речь идет уже о покупке с дисконтом.

Инвестировать в разные виды облигаций выгодно на максимально долгий срок. На более продолжительном отрезке времени выше вероятность изменения процентной ставки не в вашу пользу, потому и процент доходности предлагается больший.

Я столкнулся с тем, что многие просто не понимают алгоритма формирования прибыли инвестора, то есть покупателя облигаций. На этом остановлюсь подробнее, а чтобы пример был более приближен к реальности, разберу пример с ОФЗ-25084-ПД, которые можно свободно приобрести.

Предположим, что вы владеете 100 000 рублей, положили их на счет брокера, и теперь можете приобретать ценные бумаги. Также в стартовые условия закладываем работу на долгую перспективу, то есть краткосрочные инвестиции нас не интересуют:

• на момент покупки стоимость 1 облигации успела чуть снизиться и составила 965,07 рублей, к тому же нужно учесть и НКД (накопленный купонный доход), он в нашем примере составляет 6,39 рублей. То есть итоговая стоимость одной ценной бумаги составляет 965,07 + 6,39 = 971,46 рублей;
• за свои 100 000 рублей вы можете приобрести 100 000/971,46 = 103 облигации;
• теперь разберемся с доходностью и начислением прибыли. В описании на рисунке выше видим, что в год прибыль по 1 ЦБ составит всего 5,3% (оборотная сторона высокой надежности), но прибыль выплачивается дважды в год. То есть купон равен 26,5 рублям.

Формулы

Для расчета общей доходности нужно воспользоваться следующей формулой:

В нашем примере доходность вложений будет равна:

То есть инвестиции в эти облигации со сроком погашения в середине декабря 2021 г. дали бы всего 21,23% прибыли. Если пересчитать годовую доходность такого варианта, получим 21,23 х 365/1279 = 6,62%. Напоминаю еще раз, этот пример рассматривает не корпоративные ЦБ, а государственные, прибыль по ним традиционно невысока по сравнению с тем, что могут предложить компании.

Здесь в расчете я не учитывал такие факторы, снижающие общий доход, как налог на прибыль (а 13% придется отдать) и долю финансовой организации, через которую вы заключали сделку. Доля финучреждения зависит от объёма сделки:

• если сумма покупки превышает 300000 рублей, возьмут 0,5% от её объёма;
• если находится в диапазоне 5000-300 000 рублей, комиссия составит 1%;
• для сравнительно небольших по объёму покупок до 50 000 комиссия финорганизации составит 1,5%.

Отмечу еще один интересный факт – если вы захотите досрочно избавиться от облигаций, накопленный доход никуда не исчезает, это коренным образом отличает эти ЦБ от, например, банковского депозита, проценты по которому сгорят при такой операции. Учитывая то, что приобрести эти ЦБ может каждый (потому их и прозвали народными), глупо не пользоваться такими возможностями.

Для сравнения на рисунке выше показан пример ненадежных облигаций с высоким риском. Зато в год обещают 20% прибыли.

ИИС

Инвестировать в облигации можно через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Он открывается через брокера и дает право на получение налогового вычета в размере 13% (не более 52 тыс. рублей в год). Пополнять счет и оформлять вычет можно ежегодно при условии наличия официального налогооблагаемого дохода.

Особенности ИИС:

• максимальный размер взноса – до 1 млн рублей в год;
• ежегодно при выборе вычета типа «А» можно получать вычет в размере до 52 000 рублей;
• вычет типа «Б» позволяет не платить налог на доход от инвестирования;
• минимальный срок использования ИИС – 3 года;
• гражданин может открыть только один счет.

Если вам срочно понадобятся деньги и вы захотите снять их со счета, будьте готовы к тому, что вам придется вернуть полученный налоговый вычет.

Первые важные шаги

Начинать инвестирование рекомендуется с покупки консервативных инструментов (ОФЗ, облигации крупных российских предприятий). После получения первого опыта можно переходить к приобретению сложных инструментов. Облигации рекомендуется приобретать на продолжительный срок, купонный доход подлежит реинвестированию. Даже при вложении в ОФЗ следует придерживаться стратегии перераспределения рисков.

При выборе облигаций должны учитываться следующие параметры:

Кредитоспособность эмитента (история, величина собственность, долги), при выборе следует обращать внимание на рейтинговые агентства.
Определение доходности – при вычислении должна учитываться средняя рыночная доходность.
Определение рисков — наибольшую опасность для инвестора представляет дефолт эмитента, поэтому ОФЗ считаются самыми надежными. При выборе корпоративных ценных бумаг следует обращать внимание на кредитоспособность и эмитента.
Оценка ликвидности — параметр отражает такие показатели, как постоянство сделок с разными объемами, объем среднего торгового цикла по облигации в течение предыдущего года, наличие в биржевом стакане необходимого количества заявок.

Виды облигаций

Существует несколько классификаций облигаций.

По типу эмитента ценные бумаг подразделяются на следующие виды:

• муниципальные и государственные — характеризуются низкими рисками и сниженной доходностью;
• крупных корпораций — для ценных бумаг характерны доходность и надежность;
• среднего бизнеса — при средней надежности могут давать высокую доходность.

По типу получения прибыли различают следующие виды облигаций:

• дисконтные (купоны не выплачиваются, прибыль зависит от разницы цены покупки и продажи);
• процентные (доход зависит от процентов);
• смешанные (сочетают перечисленные выше характеристики).

Виды по дате погашения:

• краткосрочные (до года);
• среднесрочные (1-5 лет);
• долгосрочные (от 5 лет).

Каждая облигация имеет определенный номинал. Рыночная стоимость ценной бумаги зависит от изменений на рынке, формируется в результате торгов. Цена облигации на протяжении определенного отрезка времени может повышаться или понижаться относительно номинальной.

Начисления купона осуществляется каждый день. Выплаты производятся периодически (1 раз в 3 месяца, 6 месяцев или 12 месяцев), условия устанавливает эмитент. При необходимости продажи облигаций раньше срока погашения купонов инвестор получает гарантированную прибыль. Покупатель бумаг выплачивает продавцу купонный доход.

Купив облигацию, вы дадите свои деньги в долг

Как мы уже писали, облигация — это займ. Компания или государство берет у вас деньги в долг и обязуется их вернуть в определенный срок. За пользование деньгами вам заплатят процент — купон. Тот, кто выпустил облигацию, называется эмитентом.

Как и акции, облигации нужны, чтобы привлечь деньги для развития бизнеса или запуска нового крупного проекта в компании. Но в этом случае компания не делится своей прибылью с акционерами, а просто устанавливает проценты, которые будет выплачивать.

Облигации можно выпускать чаще, чем акции. Например, компания может занять деньги на год — выпустить краткосрочные облигации. Через год вернуть долг и, если снова потребуются деньги, выпустить новые бумаги.

Из чего состоит облигация: номинал, цена и купон

С акциями понятно: есть цена и дивиденды. С облигациями немного сложнее, потому что у них две цены — номинал и рыночная. Вот, в чем разница.

Номинал. Это фиксированная сумма, которую вам вернут, когда срок облигации закончится. Например, номинал облигации — 1 000 ₽. Независимо от того, за сколько вы купили бумагу — за 920 ₽ или за 1 100 ₽, вернуть вам должны все равно 1 000 ₽.

По номиналу вы можете купить облигацию на первичном размещении — когда компания или государство первый раз выпускает облигации на продажу для всех инвесторов.

Цена. Это сколько вы платите за облигацию на бирже. Цена может быть выше или ниже номинала. На бирже обычно указывают не цену, а процент от номинала. Например, 99,85 % или 102 %.

В карточке облигации цена отображается и в процентах и в натуральном значении

Купон. Это процент, под который компания или государство занимает у вас деньги. Купоны рассчитываются от номинала. Например, если заявлен купон 8 % по облигации номиналом 1 000 ₽, то вы будете ежегодно получать по ней 80 ₽. Чем больше облигаций у вас будет, тем выше будет ваш доход.

Ставка купона известна заранее. Большинство эмитентов платит фиксированную ставку, но бывает и плавающая ставка, если ее привязывают к какому-либо индексу или финансовому показателю.

Если купон фиксированный, то вы точно будете знать, сколько будете получать, пока держите облигацию. Плавающий купон может быть выгоднее, но он зависит от разных факторов, например, от определенного индекса, ключевой ставки или сразу от нескольких финансовых показателей. Новичкам может быть сложно разобраться, насколько выгодно будет покупать такие облигации, поэтому начинать инвестировать лучше в облигации с фиксированным купоном.

Подробная информация о купонах — в карточке облигации

Кроме того, размер купона зависит от ключевой ставки, сроков и надежности эмитента — об этом мы тоже расскажем.

Срок. Облигации выпускаются на определенный срок: до 1 года, от 1 до 3 лет, свыше 3 лет. Есть облигации на 10 лет и дольше, а также облигации без срока погашения — бессрочные облигации. Срок облигации означает, что через год, три года или десять лет эмитент должен вернуть вам ваши деньги. Дата возврата денег называется — дата погашения.

Бывает, что компания возвращает деньги раньше срока — это называется оферта. Например, облигация может быть выпущена на три года, но компания решает, что часть инвесторов могут вернуть номинал уже через год. У оферты есть дата — это день, когда облигацию можно погасить и получить номинал досрочно.

Оферты бывают двух типов:

— когда эмитент по своему желанию может частично или полностью погасить номинал;

— и когда сам инвестор может по своему желанию продать облигации эмитенту.

Когда брать бонды

В конце августа аналитики «Тинькофф Инвестиции Премиум» выпустили обзор, в котором утверждали, что покупка облигаций в конце августа будет удачной по двум причинам:

• Доходность рублевых облигаций не растет и, скорее всего, будет снижаться (а значит, будет расти их цена). Не исключено повышение ключевой ставки до 7% до конца 2021 года, и «эти ожидания уже нашли отражение в уровне доходности облигаций, а уже в следующем году регулятор может перейти к смягчению политики по мере замедления инфляции».
• Рынок облигаций уже в тот момент позволял зафиксировать высокие доходности на несколько лет вперед.

По оценке Евгения Шиленкова, заместителя генерального директора по активным операциям ИК «Велес Капитал», к самой дате заседания это решение было отыграно в котировках примерно на 90%.

Он напоминает, что перед заседанием обычно есть неделя тишины, участники рынка в этот период могут быть чуть менее активны, но все равно люди торгуют с учетом консенсус-мнения, которое сформировалось на этот счет.

«Покупка облигаций до или после заседания могла произойти на равных условиях, — считает Александр Ермак, главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион». — Однако сохранение жесткой риторики в заявлении регулятора и возможность дальнейшего повышения ключевой ставки могут негативно отразиться на ценах кратко- и среднесрочных бумаг в ближайшем будущем». По его наблюдениям, обычно ажиотаж на рынке облигаций перед заседаниями Центробанка наблюдается, только когда уже понятно, что ставку будут снижать, и инвесторы пытаются купить наиболее длинные бумаги до того момента, когда они могут вырасти в цене после решения регулятора.

Привязывать решение о покупке облигаций ко дню объявления решения регулятора по ключевой ставке, по мнению заместителя председателя правления и финансового директора Экспобанка Андрея Шалимова, может быть оправданно в двух случаях:

1. Покупать после объявления и комментариев по изменению ставки от ЦБ в случае неадекватно сильной реакции рынка. Крайне редкая ситуация для рынка облигаций.
2. Покупать прямо перед объявлением ставки, если инвестор считает, что решение регулятора не совпадет с ожиданиями рынка. Например, покупка перед последним повышением помогла бы спекулятивно сработать, если бы ЦБ не повысил ставку: повышение на 0,25 процентного пункта было уже заложено в ценах, и при таком несовпадении ожиданий и факта цены неизбежно выросли бы.

Как выбрать облигации?

При выборе облигаций опирайтесь на основные их характеристики:

• Вид (процентная или дисконтная);
• Валюта, в которой выпущены;
• Регулярность выплат дохода;
• Сроки обращения бумаги и возможность досрочного погашения;
• Проверяйте надежность компании-эмитента;
• Оценивайте баланс между доходностью и рисками;
• Обратитесь за консультацией к эксперту, если есть необходимость.

Какие облигации можно купить?

Сейчас можно приобрести облигации:

•государственных структур, например, Министерства финансов;

•Крупнейших банков Беларуси;

•Государственных предприятий;

•Частных предприятий.

Полный перечень с фильтрами по валюте, доходности, сроку, номиналу и наличию обеспечения можно найти тут.

Чтобы не быть голословными, мы и сами обратились к консультанту за советами для новичков.

Сергей Кравченко, 36 лет, независимый финансовый консультант и автор телеграмм канала GoFundYourself

«Облигации покупать выгодно. Есть как минимум два фактора: временные льготы по налогу, а также высокие ставки доходности. Но не нужно забывать, что это влияет на риски.

Выбор облигаций – серьезный шаг, так как это не депозит, который гарантируется государством, а ценная бумага, частный долг бизнеса перед держателем. За плечами у покупателей нет аналитических служб банка и высокоуровневых специалистов, поэтому если нет умения разбираться с финансовыми показателями, лучше выбирать либо очень крупные бизнесы, либо обращаться к консультантам для формирования портфеля ценных бумаг.

Сложно посоветовать, с чего начать. Но начинать инвестировать нужно. Я бы порекомендовал хотя бы полистать книжку по бухгалтерскому учету и финансам предприятий. Так как выбор эмитента зависит от показателей его бизнеса».

Дмитрий Данильчук, исполнительный директор рейтингового агентства BIK Ratings:

«В Беларуси весьма выгодно инвестировать в корпоративные облигации, так как процентные ставки значительно превышают ставки по другим инструментам с фиксированной доходностью и доходят до 10% в валюте.

На развитых рынках на такую высокую доходность рассчитывать не приходится. Такую доходность демонстрируют разве что спекулятивные инвестиционные инструменты, которые также подвержены высоким рискам.

Выбирать стоит бумаги с оптимальным балансом между доходностью и рисками. Основной риск по корпоративным облигациям – это риск банкротства самой компании-эмитента. По расчету доходности все довольно просто: необходимо рассчитать доходность вашего портфеля и отнять комиссии брокера, через которого будет совершаться сделка.

Как физическому лицу оценить риски по конкретным эмитентам? Если нет больших знаний в финансах, то стоит оценить финансовые показатели в динамике (выручка, прибыль, активы), сравнить компании между собой и сопоставить риски и доходность.

Вот отличный лайфхак: невысокая номинальная стоимость одной облигации позволяет покупать разные бумаги и диверсифицировать инвестиционный портфель, что значительно снижает риски.

Более простой способ оценки рисков – это кредитные рейтинги, и уже в ближайшем будущем независимая оценка кредитоспособности компаний будет дана нами ряду эмитентов».

Как формируется прибыль по акциям

Доход от инвестирования в акции можно получить двумя способами: в виде дивидендов и разницы между ценой покупки и продажи. Срок и порядок выплаты дивидендов определяется решением общего собрания акционеров или уставом общества. Если компания не получила прибыль или деньги ей нужны для других целей, она может отказаться от выплаты дивидендов.

Суть второго способа получения дохода от акций сводится к правилу «купи дешевле — продай дороже». Однако реализовать эту стратегию довольно непросто: акции постоянно растут и падают, и выбрать лучшее время для их покупки или продажи удается далеко не каждому инвестору.

Как заработать на облигациях обычному инвестору

На фондовой бирже представлено много финансовых инструментов. Почти на каждом из них можно получать прибыль лишь за счёт разницы в купле/продаже. Единственным исключением являются облигации, по которым платится купон.

Акции дают пассивную прибыль в виде дивидендов. Но дивидендные никто не гарантирует. В тяжелые года их могут не выплачивать. Также по номинальной стоимости никто не будет выкупать акции, а, значит, есть риски падения котировок. То есть инвестор больше рискует, но и может заработать больше.

Какая купонная доходность у облигаций

На рынке представлено много видов с разными сроками погашения, выпусками и прочее, поэтому потенциальный доход у всех разная. Если рассматривать безрисковую доходность, то она есть только у гособлигаций (ОФЗ).

Доходность по ОФЗ напрямую зависит от текущий ключевой ставки ЦБ. Она примерно равна ей.

Примечание

Текущая ключевая ставка ЦБ 7,50% (изменение от 22 октября 2021 года).

Если вы спокойный инвестор, который не любит рисковать и хочет иметь предсказуемый доход, то инвестиции в облигации должны стать привлекательными.

Самый лучший способ снизить риски на облигациях — это составить инвестиционный портфель из разных видов и выпусков. Это снизит риск почти до 0.

Чем выше доходность, тем выше риск.

Например, облигации Сбербанка и ВТБ имеют доходность на 0,1-0,3% выше, чем у ОФЗ. При этом у них не такая большая ликвидность. Это значит, что возможно при продаже не будет подходящей цены в стакане или она будет ниже рыночной. Это создаёт лишние потери денег на спред, если нужно быстро продать ценные бумаги.

Небольшие компании (лизинг, строительные компании) предлагают доходности на 4-6% выше, чем гособлигации. Это существенно больше ОФЗ, но и риски здесь выше.

Как показали исследования в секторе высокодоходных облигаций за 13 лет: каждая пятая компания испытывала проблемы с платежами (задерживала купон, выплату номинала или вовсе объявляла дефолт).

Если компания объявит дефолт, то спустя какое-то время кредиторы получат часть компенсации от продажи имущества. Средний процент возврата составляет 20-60% от номинала. Это конечно неплохие деньги с учётом того, что можно было ничего не получить.

Частным инвесторам лучше избегать в своём портфеле дефолтных облигаций. Лучше потерять 10-30% от стоимости, чем потом несколько лет ждать компенсации от эмитента, если она вообще будет.

Как избежать дефолта по облигациям;

Облигации или акции: куда выгоднее инвестировать

Однозначно ответить на данный вопрос нельзя, поскольку эти инструменты предназначены для разных целей. Наглядно оценить преимущества и недостатки вкладов в облигации можно по данным в таблице.

Критерий сравнения	Облигации	Акции
Уровень риска	Низкий	Высокий
Размер дохода	Около 15 % годовых	Без ограничений
Стабильность роста прибыли	Фиксированные выплаты	Зависят от колебаний цен на фондовом рынке
Уровень сложности для инвестора	Легкий	Сложный
Совладение и участие в собрании акционеров	—	+
Формат начислений	По купонной ставке раз в 6 месяцев	Дивиденды выплачиваются ежеквартально или реже, но часто могут отменяться

Визуально оценить динамику Total Return (суммарный доход) за 10 лет по различным активам можно на графике.

Инфляцию перекрывают только три инструмента:

1. Индекс ММВБ.
2. Золото.
3. ОФЗ.

В остальные активы инвестировать следует с осторожностью, основываясь на тщательно продуманной стратегии. Начинающим игрокам лучше воспользоваться ОФЗ, в долгосрочной перспективе они выглядят более привлекательно

Терминология облигаций — полный словарь

У облигаций много различных терминов, которые стоит освятить. Все они интуитивно понятны после первого ознакомления. Давайте пробежимся по словарю основных понятий.

1 Номинальная стоимость (номинал) — это первоначальная стоимость ценной бумаги в момент эмиссии. Когда они выпускались физически, то цена указывалась на самой облигации.

Почти все российские облигации имеют номинал 1000 руб. На фондовом рынке — это эквивалентно 100%. Рыночная цена может отличаться от номинальной как в большую, так и в меньшую сторону. Например, 105% означает, что рынок оценивает текущую стоимость дороже на 5%: 1050 рублей.

Эмитент обязан выкупить весь выпуск по номинальной стоимости в день погашения.

2 Рыночная цена или чистая стоимость — это текущая цена облигации на фондовой бирже, выраженная в процентах к номиналу.

Например, 103% означает, что рыночная цена превышает номинальную на 3% (1030 р). А 96% означает о том, что есть дисконт в 4% (960 р).

3 НКД по облигации (накопленный купонный доход) — это накопленная сумма дохода по процентам с момента последней выплаты. Размер НКД увеличивается каждый день. В момент выплаты купона НКД обнуляется.

Пример 1

Ставка купонного дохода составляет 12%, выплата производится каждые полгода. Получаем две выплаты в год по 6%. Предположим, что с последней выплаты прошло 65 дней. Значит, на данный момент НКД составляет [65/183 × 6] = 2,13%. Другими словами, за один день по купону накапливается 0,0328 рубля на 1 бумагу.

Пример 2

Облигация стоит ровно номинал 1000 руб. Тот, кто покупает её на бирже сейчас автоматически заплатит НКД продавцу в размере 2,13%. Эта сумма снимется с брокерского счёта автоматически. Но не стоит беспокоиться, в случае продажи другому инвестору он также выплатит его.

Если просто удерживать облигацию следующие 118 дней до выплаты НКД, то инвестор получит выплату в размере 6% автоматически. С учётом ранее уплаченных 2,13%, чистый доход за эти дни составит 3,87%.

4 Купон — это процентный доход по облигации, выраженный в процентах. Сведения о дате платежа и его сумме известны заранее. Выплаты производятся либо каждый месяц, либо раз в квартал, либо раз в полгода. Частоту выплаты определяет эмитент в момент эмиссии. Более подробно читайте в статье: купонный доход по облигациям.

По большинству выпусков на российской бирже купоны выплачиваются два раза в год. Например, такие условия у всех гособлигаций и крупных компаний.

Выплата купона происходит с удержанием налога на прибыль.

5 Оферта — это правила возможности досрочного погашения. Оферта есть далеко не у всех выпусков.

Оферта по облигациям бывает двух видов:

• Безотзывная или Put (по желанию инвестора). Соглашаться или нет принимает каждый инвестор самостоятельно, исходя из выгодности предложения.
• Отзывная или Call (по принудительному выкупу). Цену выкупа предлагает эмитент.

Все муниципальные выпуски и ОФЗ не предусматривают оферту, то есть они без возможности досрочного погашения. Только корпоративные бумаги могут быть с офертой.

Оферта по облигации — что это значит;

6 Дюрация — это количество лет, через которое вложенные деньги в облигации вернутся, не учитывая номинальную стоимость. Дюрация используется для сравнивания привлекательности разных выпусков. Естественно, что чем ниже это значение, тем лучше.

Дюрация — что это такое простыми словами;

7 Эмитент — это организация/компания, выпускающая долговые ценные бумаги. Чуть ниже мы рассмотрим их классификацию.

8 Дисконт — это премия между ценой покупки и номиналом. Если инвестор будет держать облигации до погашения, то это будет его дополнительным доходом к купону. Например, удалось купить по 92%. Значит 8% будет премией к погашению.

9 ВДО — аббревиатура «высокодоходные облигации». Выпускаются небольшими эмитентами, которые дают больший процент по купону, но и риски по ним больше.

Что такое мусорные облигации;

10 Амортизация — это периодическая выплата части номинала. Есть у части выпусков корпоративных ценных бумаг. Чаще всего частичные выплаты по номиналу производятся в день начисления купонного дохода. Например, через 5 купонных выплат выплачивается ещё 20% номинала. После чего, 100% будет означать стоимость в 800 рублей и т.д.

Чаще всего такие выпуски имеют более высокую доходность. Более подробно про механизм амортизации можно прочитать в статье:

Амортизация долговых ценных бумаг;

Ещё можно встретить такое понятие как «квазиоблигации». Слово «квази» в этом случае это синонимы: «как бы», «почти», «якобы». Обычно так называют акции, которые стабильно платят дивиденды и поэтому их сравнивают с долговыми ценными бумагами.

Выводы

Как показывает практика, покупка облигаций может приносить стабильный и регулярный доход. Купоны по облигациям, как правило, на 2-5 процентных пункта выше дохода по банковским вкладам. Кроме того, приобретая облигации через ИИС, вы можете получить налоговый вычет в размере 13%, увеличив доходность инвестиции.

Перед инвестором стоит нелегкая задача – правильно выбрать инструмент инвестирования. Покупая ОФЗ, вы будете иметь высокую гарантию выплаты пассивного дохода. Став держателем корпоративных ценных бумаг, сможете рассчитывать на более высокий доход

Обращайте внимание на ценные бумаги проверенных компаний со средней доходностью, которые могут обеспечить неплохой заработок при минимальных рисках